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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司是一家制造业上市公司，生产A、B、C三种产品。最近几年，市场需求旺盛，公司正在考虑通过筹资扩大产能。2018年，公司长期债务10 000万元，年利率6％；流通在外普通股1 000万股，每股面值1元；无优先股。
资料一：A、B、C三种产品都需要通过一台关键设备加工，该设备是公司的约束资源，年加工能力2 500小时。假设A、B、C三种产品当年生产当年销售，年初年末无存货。预计2019年A、B、C三种产品的市场正常销量及相关资料如下：
资料二：为满足市场需求，公司2019年初拟新增一台与约束资源相同的设备，需要筹集10 000万元。该设备新增年固定成本600万元，原固定成本总额1 000万元照常发生。现有两种筹资方案可供选择：
方案1：平价发行优先股筹资6 000万元，面值100元，票面股息率10％；按每份市价1250元发行债券筹资4 000万元，期限10年，面值1 000元，票面利率9％。
方案2：平价发行优先股筹资6 000万元，面值100元，票面股息率10％；按每份市价10元发行普通股筹资4 000万元。
资料三：新增关键设备如果到位后，假设A产品尚有市场空间。其他条件不变，且剩余产能不能转移，公司拟花费200万元进行广告宣传，通过扩大A产品的销量实现剩余产能的充分利用。
公司的企业所得税税率为25％。
要求：
（3）结合要求（1）、（2）的结果，简要说明经营杠杆、财务杠杆发生变化的主要原因。
知识点：第十七章 短期经营决策
参考答案：见解析
解析：
（3）固定经营成本是引发经营杠杆效应的根源（或，企业销售量水平与盈亏平衡点的相对位置决定了经营杠杆的大小；或，经营杠杆的大小是由固定经营成本和息税前利润共同决定的），本题中主要是因为固定成本增加，导致经营杠杆变大。
固定融资成本是引发财务杠杆效应的根源（或，息税前利润与固定融资成本的相对水平决定了财务杠杆的大小；或，财务杠杆的大小是由固定融资成本和息税前利润共同决定的），本题中主要是因为财务费用（或，利息费用、优先股股利）增加，导致财务杠杆变大。