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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2020年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下。
股东采用权益净利率作为业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：2020年的权益净利率超过2019年的权益净利率即视为完成业绩目标。
已知无风险报酬率为4％，平均风险股票的报酬率为12％。2019年权益投资要求的必要报酬率为16％。
甲公司的企业所得税税率为25％。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年末数据。
要求：
（4）计算2020年股东要求的必要报酬率（提示：需要考虑资本结构变化的影响）。
知识点：第十二章 营运资本管理
参考答案：见解析
解析：
（4）2019年的必要报酬率＝16％＝4％＋权益贝塔值×（12％－4％）
2019年的权益贝塔值＝（16％－4％）/（12％－4％）＝1.5
2019年的资产贝塔值＝1.5/[1＋（1－25％）×8 000/12 000]＝1
2020年的权益贝塔值＝1×[1＋（1－25％）×12 500/12500]＝1.75
2020年股东要求的必要报酬率＝4％＋1.75×（12％－4％）＝18％