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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2020年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下。
股东采用权益净利率作为业绩评价指标对甲公司进行业绩评价：2020年的权益净利率超过2019年的权益净利率即视为完成业绩目标。
已知无风险报酬率为4％，平均风险股票的报酬率为12％。2019年权益投资要求的必要报酬率为16％。
甲公司的企业所得税税率为25％。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年末数据。
要求：
（2）使用管理用财务分析体系，计算影响甲公司2019年、2020年权益净利率高低的3个驱动因素，定性分析甲公司2020年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高。
知识点：第十二章 营运资本管理
参考答案：见解析
解析：
（2）根据改进的杜邦分析体系，影响权益净利率高低的3个驱动因素分别为净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。
2019年净经营资产净利率＝2640/20 000×100％＝13.2％
2020年净经营资产净利率＝3300/25 000×100％＝13.2％
2019年税后利息率＝720/8000×100％＝9％
2020年税后利息率＝1 075/12500×100％＝8.6％
2019年净财务杠杆＝8 000/12000＝0.67
2020年净财务杠杆＝12500/12 500＝1
反映经营管理业绩的指标是净经营资产净利率，与2019年相比，2020年的净经营资产净利率并没有提高，因此，2020年的经营管理业绩没有提高；反映理财业绩的指标是杠杆贡献率，2019年的杠杆贡献率＝（13.2％－9％）×0.67＝2.81％，2020年的杠杆贡献率＝（13.2％－8.6％）×1＝4.6％，由此可见，2020年的杠杆贡献率比2019年提高了，因此，2020年的理财业绩提高了。