“微信扫一扫”进入题库练习及模拟考试
注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
资料：A公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本支出如下。
假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是债务资本/长期资本不能超过30％。筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖新增借款增加的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元。
要求：
（1）假设增发的股份当年不需要支付股利，并维持目前的每股股利，下一年开始发放股利，计算各年需要增加的长期借款和股权资金。
知识点：第十一章 股利分配、股票分割与股票回购
参考答案：见解析
解析：
采用固定股利政策，即要求每年按每股1元发放固定股利。那么，每年实现的净收益中，都必须先满足股利的发放，税后利润扣除股利后就是每年增加的留存收益了，按题意，这部分留存收益先用来补充筹资的资金需要。若用当年增加的留存收益仍满足不了资金需求，就需要考虑增加长期借款。题中给了我们一点提示，即公司目前没有借款，且公司希望债务资本/长期资本不超过30％。我们可以得到公司长期资本总额（资本支出＋目前净资产200万元）的数值，我们可以通过在长期借款占长期资本的比例不超过30％的情况下求得长期借款的上限。