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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低，公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：
（1）可转换债券按面值发行，期限5年。每份可转换债券的面值为1 000元，票面利率为5％，每年末付息一次，到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。
（2）可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120％时，甲公司有权以1 050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。
（3）甲公司股票的当前价格为22元，预期股利为0.715元/股，股利年增长率预计为8％。
（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为10％。
（5）甲公司适用的企业所得税税率为25％。
（6）为方便计算，假定转股必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行。
要求：
（2）计算第4年末每份可转换债券的底线价值。
知识点：第十章 长期筹资
参考答案：见解析
解析：
（2）可转换债券的转换比率＝1000/25＝40
第4年末每份纯债券价值＝1 000×5％×（P/A，10％，1）＋1 000×（P/F，10％，1）＝（50＋1 000）×0.9091＝954.56（元）
第4年末每份可转换债券的转换价值＝40×22×（1＋8％）4＝1 197.23（元），大于纯债券价值，因此，第4年末每份可转换债券的底线价值为1 197.23元。