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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款7 500万元，年利率5％，每年付息一次，5年后还本；优先股30万股（分类为权益工具），每股面值100元，票面股息率8％；普通股500万股，每股面值1元。
为扩大生产规模，公司现需筹资4 000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期债券，债券面值1 000元，期限10年，票面利率6％，每年付息一次；方案二是按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。
目前公司年营业收入1亿元，变动成本率为60％，除财务费用外的固定成本2 000万元，预计扩大规模后每年新增营业收入3 000万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增500万元。
公司的企业所得税税率25％。
要求：
计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
知识点：第九章 资本结构
参考答案：见解析
解析：
边际贡献＝10 000×（1－60％）＝4 000（万元）
息税前利润＝4 000－2 000＝2 000（万元）
经营杠杆系数＝4 000/2 000＝2
财务杠杆系数＝2 000/[2 000－7 500×5％－30×100×8％/（1－25％）]＝1.53
联合杠杆系数＝2×1.53＝3.06