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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司是一家上市公司。最近刚发放上年现金股利每股2.2元，目前每股市价50元。证券分析师预测，甲公司未来股利增长率6％，等风险投资的必要报酬率10％。市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票。看涨期权价格每份5元，看跌期权价格每份3元。两种期权的执行价格均为50元，期限均为1年。
投资者小王和小张都认为市场低估了甲公司股票，预测1年后股票价格将回归内在价值。于是每人投资53 000元。小王的投资是买入1 000股甲公司股票，同时买入1 000份甲公司股票的看跌期权。小张的投资是买入甲公司股票的看涨期权10 600份。（注：计算投资净损益时不考虑货币时间价值）
要求：
如果1年后甲公司股票下跌到每股40元，分别计算小王和小张的投资净损益。
知识点：第七章 期权价值评估
参考答案：见解析
解析：
小王的投资净损益＝（40－50）×1 000＋（50－40－3）×1 000＝－3 000（元）
小张的投资净损益＝－5×10 600＝－53 000（元）。