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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
小W因购买个人住房向甲银行借款300000元，年利率6％，每半年计息一次，期限5年，自2014年1月1日～2019年1月1日止，小W选择等额本息还款方式偿还贷款本息，还款日在每年的7月1日和1月1日。2015年12月末小W收到单位发放的一次性年终奖60 000元，正在考虑这笔奖金的两种使用方案：
（1）2016年1月1日提前偿还银行借款60 000元（当日仍需偿还原定的每期还款额）。
（2）购买乙国债并持有至到期，乙国债为5年期债券，每份债券面值1 000元，票面利率4％，单利计息，到期一次还本付息，乙国债还有3年到期，当前价格1 020元。
要求：
计算投资乙国债的到期收益率。小W应选择提前偿还银行借款还是投资国债，为什么？
知识点：第六章 债券、股票价值评估
参考答案：见解析
解析：
设投资乙国债的到期收益率为i，则：1020＝1 000×（1＋4％×5）×（P/F，i，3），（P/F，i，3）＝0.85
当i＝5％时，（P/F，5％，3）＝0.8638
当i＝6％时，（P/F，6％，3）＝0.8396
（i－5％）/（6％－5％）＝（0.85－0.8638）/（0.8396－0.8638）
求得：i＝5.574％
小W选择等额本息还款方式偿还贷款本息，则银行借款的年有效到期收益率＝（1＋6％/2）2－1＝6.09％。
由于投资乙国债的到期收益率5.57％＜借款的年有效到期收益率，所以投资国债不合适，小W应选择提前偿还银行借款。