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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。
（2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1 000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1 120元，刚过付息日。
（3）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7％。
（4）甲、乙、丙3个公司适用的企业所得税税率均为25％。
要求：
计算无风险利率。
知识点：第五章 投资项目资本预算
参考答案：见解析
解析：
无风险利率应当选择上市交易的10年期长期政府债券的到期收益率作为代替。
设10年期长期政府债券的到期收益率为i，则有：
NPV＝1 000×6％×（P/A，i，10）＋1 000×（P/F，i，10）－1 120
当i＝4％时，NPV＝60×8.1109＋1000×0.6756－1 120＝42.25（元）
当i＝5％时，NPV＝60×7.7217＋1000×0.6139－1 120＝－42.80（元）
根据内插法：（i－4％）/（5％－4％）＝（0－42.25）/（－42.80－42.25）
求得：到期收益率i＝4.5％