注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）

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甲公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.25，行业平均的负债/股东权益比率为6∶4，投资汽车项目后，甲公司将继续保持目前负债/股东权益5∶5的比率。甲公司和汽车行业上市公司适用的所得税税率均为25％，则本项目股东权益β值是（    ）。

A.1.03

B.0.98

C.1.26

D.1.31

知识点：第五章 投资项目资本预算

参考答案：A

解析：

汽车行业上市公司的β值为1.25，行业平均的负债/股东权益比率为6∶4，因此，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值＝股东权益β值/[1＋（负债/股东权益）×（1－25％）]＝1.25/[1＋6/4×（1－25％）]＝0.59。汽车行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的资本结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值＝不含有负债的资产的β值×[1＋（负债/股东权益）×（1－25％）]＝0.59×[1＋5/5×（1－25％）]＝1.03。