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注册会计师《财务成本管理》考试试题（2160题）
甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1 000元，票面利率8％，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元，普通股每股市价10元。
（2）目前无风险利率6％，股票市场平均收益率11％，甲公司普通股贝塔系数1.4。
（3）甲公司适用的企业所得税税率25％。
要求：
计算甲公司长期债券税前资本成本。
知识点：第四章 资本成本
参考答案：见解析
解析：
假设半年期债务税前资本成本为rd，则有：
NPV＝935.33－1 000×8％/2×（P/A，rd，8）－1000×（P/F，rd，8）
当rd＝4％，NPV＝935.33－1 000×8％/2×（P/A，4％，8）－1 000×（P/F，4％，8）＝935.33－40×6.7327－1 000×0.7307＝－64.68（元）
当rd＝5％，NPV＝935.33－1 000×8％/2×（P/A，5％，8）－1 000×（P/F，5％，8）＝935.33－40×6.4632－1 000×0.6768＝0（元）
求得：rd＝5％，所以长期债券税前资本成本＝（1＋5％）2－1＝10.25％。