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中级会计师《财务管理》考试试题（3336题）
甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018 年末将资产负债率控制在55%以内。 为考察降杠杆对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系， 将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、 总资产周转率和权益乘数三个因素， 采用连环替代法予以分析。 近几年有关财务指标如下表所示（单位：万元）
计算2018年与2017年净资产收益率之间的差额，动用连环替代法，计算权益乘数变化对净资产收益率变化的影响（涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算）。
知识点：第10章 财务分析与评价
参考答案：见解析
解析：
2018年与2017年净资产收益率的差额=48.6%-45%=3.6%
2018年营业净利率=1458/16200×100%=9%
2018年总资产周转率=16200/[（6980+6520）/2]=2.4
2017年净资产收益率 =1170/9750×9750/[（6480+6520）/2]×[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=12%×1.5×2.5=45%
替代营业净利率： 净资产收益率=9%×1.5×2.5=33.75%
替代总资产周转率： 净资产收益率=9%×2.4×2.5=54%
替代权益乘数： 净资产收益率=9%×2.4×2.25=48.6%
权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=48.6%-54%=-5.4%。