中级会计师《财务管理》考试试题（3336题）

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ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计A公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10%，ABC公司股票的贝他系数为2，若公司目前的股价为12元/股。
要求：
（1）计算股票的价值。
（2）若公司准备持有2年后将股票出售，预计售价为13元，计算股票投资的内含收益率。

知识点：第6章 投资管理

参考答案：见解析

解析：

（1）投资人要求的必要收益率=6%+2×（10%-6%）=14%
Vs=2×（P/A，14%，2）+[2×（1-2%）/（14%+2%）]×（P/F，14%，2）=2×1.6467+12.25×0.7695=12.72（元）
（2）净现值=2×（P/A，Rs，2）+13×（P/F，Rs，2）12
设利率为20%，净现值=2×1.5278+13×0.6944-12=0.0828（元）
设利率为24%，净现值=2×1.4568+13×0.6504-12=-0.6312（元）
（Rs-20%）÷（24%-20%）=（0-0.0828）÷（-0.6312-0.0828）
Rs=20.46%