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中级会计师《财务管理》考试试题(3336题)


某投资者准备投资购买一种股票,并且准备长期持有。目前股票市场上有三种股票可供选择:
甲股票目前的市价为9元,该公司采用固定股利政策,每股股利为1.2元;
乙股票目前的市价为8元,该公司刚刚支付的股利为每股0.8元,预计第一年的股利为每股1元,第二年的每股股利为1.02元,以后各年股利的固定增长率为3%;
丙股票每年支付固定股利1.2元,目前的每股市价为13元。
已知:甲股票的必要收益率为15%,乙股票的必要收益率为14%,丙股票的必要收益率为12%。
(P/F,14%,1)=0.8772,(P/F,14%,2)=0.7695,(P/F,14%,3)=0.6750
(P/F,15%,1)=0.8696,(P/F,15%,2)=0.7561,(P/F,15%,3)=0.6575
(P/F,16%,1)=0.8621,(P/F,16%,2)=0.7432,(P/F,16%,3)=0.6407
要求:
分别计算出三种股票的价值,为该投资者做出应该购买何种股票的决策;



知识点:第6章 投资管理


参考答案:见解析


解析:

甲股票的价值=1.2/15%=8(元)
甲股票目前的市价为9元,高于股票价值,所以投资者不应购买甲股票。
乙股票的价值
=1×(P/F,14%,1)+1.02×(P/F,14%,2)+1.02×(1+3%)/(14%-3%)×(P/F,14%,2)=9.01(元)
乙股票目前的市价为8元,低于股票价值,所以投资者应购买乙股票。
丙股票的价值=1.2/12%=10(元)
丙股票目前的市价为13元,高于股票价值,所以投资者不应该购买丙股票。

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