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中级会计师《财务管理》考试试题（3336题）
已知某公司当前资金结构如下:
筹资方式 金额(万元)
长期债券(年利率8%) 1000
普通股(4500万股) 4500
留存收益 2000
合 计 7500
因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择；甲方案为增加发行1 000万股普通股,每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为25%。
要求:
计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。
知识点：第5章 筹资管理（下）
参考答案：见解析
解析：
计算两种筹资方案下每股收益无筹别点的息税前利润：
甲方案年利息=1000×8%=80（万元）
乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）
代入无差别点公式：(EBIT-I1)*(1-T)/N1=(EBIT-I2)*(1-T)/N2
（EBIT-80）×（1-25%）÷5500＝(EBIT-330)×（1-25%）÷4500
解得EBIT=1455万元