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中级会计师《财务管理》考试试题（3336题）
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一种新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润（息税前利润）400万元。该项目备选的筹资方案有两个：
（1）按11％的利率发行债券；
（2）按20元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税率为 40％；证券发行费可忽略不计。
要求：
计算筹资前的财务杠杆和按两个方案筹资后的财务杠杆。
知识点：第5章 筹资管理（下）
参考答案：见解析
解析：
财务杠杆的计算
筹资前的财务杠杆=1600/（1600-300）=1.23
发行债券筹资的财务杠杆=2000/（2000-300-4000×11%）=1.59
普通股筹资的财务杠杆=2000/（2000-300）=1.18