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已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下:
资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1所示:
该企业2017年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表3所示:
表3 占用资金与销售收入变化情况表
单位:万元
丙企业2016年年末总股本为300万股,无优先股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2017年保持不变,预计2017年销售收入为15000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2017年年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个:
方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2016年每股股利为0.5元,预计股利增长率为5%。
方案2:发行债券850万元,债券利率10%,适用的企业所得税税率为25%。
假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
根据资料二为乙企业完成下列任务:①按步骤建立总资产需求模型;②测算2017年资金需求总量;③测算2017年外部筹资额。
参考答案:见解析
解析:
①按步骤建立总资产需求模型:
a=1000+570+1500+4500=7570(万元)
b=0.05+0.14+0.25=0.44(元)
总资产需求模型为:y=7570+0.44x
②a=1000+570+1500+4500-300-390=6880(万元)
b=0.05+0.14 +0.25-0.1-0.03=0.31(元)
总资金需求模型为:y= 6880+0.31x
2017年资金需求总量= 6880+0.31×20000=13080(万元)
③2017年需要新增资金=13080-(12000-1500-750)=3330(万元)
2017年外部筹资额=3330-100=3230(万元)
或:2017年需要新增资产=(7570+0.44x20000)-12000=4370(万元)
2017年新增敏感性负债(或自发性负债)=[(300+390)+(0.1+0.03)x20000]
-(1500+750)=1040(万元)
2017年需要新增资金=新增资产-新增敏感性负债(或自发性负债)= 4370 -1040=
3330(万元)
2017年外部筹资额=3330-100=3230(万元)